마이크로 소프트 야후에 대한 시장의 반응으로 볼머가 놀라움

"아무도 그것을 얻을 수 없다"고 말했다. 거래에 대해, 수요일에 공개 된 지 1 년이 넘었습니다. 10 년 계약 조건에 따르면, 마이크로 소프트의 빙 (Bing) 검색 엔진과 애드 센터 플랫폼은 야후의 검색 기반 광고 사업에 힘을 실어 줄 것이며, 야후의 영업 팀은 양사의 프리미엄 검색 고객을 처리 할 것이다.

재무 분석가 그룹 마이크로 소프트의 연례 회의에서 발머는 이번 인수가 양사에 모두 도움이되고 왜 야후 주가에 대한 피해를 복구 할 수 있는지 설명하려고 시도했다.

[추가 읽기: 최고의 TV 스트리밍 서비스]

협상이 발표 된 후 야후는 급락했다. 지난 목요일 오후 2 시부 터 작년 2 월 446 억 달러의 자발적인 입찰가로 야후의 각 주식을 지불하겠다고 제안한 가격의 절반에 해당하는 14.28 달러를 거래했다.

월 스트리트는 야후가 자사의 검색 자산에 대해 마이크로 소프트로부터 상당한 현금을 지불하는 것으로 거래를 포기할 것으로 예상했으나, 그렇다고 볼 수 없었다. 왜 투자자들이 왜 부정적인 반응을 보였는지를 설명한다.

거래에서 돈의 교환이 아니었고, 투자자와 분석가가 분명히 의아해했다. "경제학은 사람들이 더욱 혼란스러워하는 곳"이라고 그는 말했다. 발머는 야후가 영업 이익을 약 5 억 달러, 약 2 억 달러를 절감 할 거래에서 왜 월스트리트가 신랄해질 지 확신하지 못한다고 말했다. 자본 지출은 일단 종결된다. 그는 "야후의 입장에서 볼 때 이미 검색 서비스 매출의 88 %를 유지하면서 운영 및 연구 개발 비용을 상당 부분 절감하고 있다는 점에서 큰 의미가있다"고 말했다. 발머는 계약 초기 5 년 동안 야후 트래픽 획득 비용을 초기 88 %로 지불 할 것이라고 밝혔다. 양사는 거래 규모를 확대하여 광고주와 사용자 네트워크를 확대 할 수있게된다. 이는 검색 제품의 개선으로 이어지지 만 수익 성장에 대한 재정적 개선은 아니라고 그는 말했다. 그러나 발머는 검색 및 광고 플랫폼이 결합되면 다음과 같은 제품 개선으로 수익이 올 것이라고 말했다. "당신이 볼 수있는 질의가 많을수록 제품을 더 조정할 수 있습니다." 그는 "광고주가 시스템에 광고를 많이하고 관련성이 높을수록 사용자에게 광고를하기 때문에 광고는 실제 사용자 경험의 일부이다"라고 말했다.

그는 거래를 옹호했지만 목요일에 마이크로 소프트는 일찌감치 투자하지 않아 수색에 혼란을 겪었으며, 구글이 이미 검색 시장에서 이미 상당한 시장 점유율을 차지하고있는 야후 인수를 마무리 지을 때까지 오랫동안 교훈을 얻었음을 시사했다.

"이 산업에서 우리 사업에서 경제적 가치 창출의 가장 큰 원천은 적절한 사업에 일찍 착수하는 것"이라고 그는 말했다. "당신이 일찌기 일하기를 선택하지 않으면 문제가 생깁니다. 경제적 가치 창출이라는 사업에서 벗어나기를 선택하면 시장으로 성장하지 않을 것입니다. 매우 중요합니다. "

(시애틀의 낸시 고링 (Nancy Gohring)이이 보고서에 기고했습니다.)